光大证券晨会速递-20260224

2026 年 2 月 24 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】春节假期海外大事一览——假期海外事件点评 春节期间，海外局势出现多番变化，我们重点关注三个事件。1.中东局势高度紧张， 地缘风险溢价推升国际油价大幅上涨。2.美国最高法院裁定特朗普 IEEPA 关税违法。 3.美国通胀数据超预期、经济数据不弱，美联储官员分歧加剧，短期市场降息预期更 纠结。总体来看春节假期期间海外地缘局势动荡，大宗商品价格波动，海外权益市场 多数上涨，但美国较强通胀和经济数据对降息预期带来掣肘。 【宏观】美国通胀放缓，对降息掣肘减弱——2026 年 1 月美国 CPI 数据点评 1 月受食品、汽油价格下跌影响，美国 CPI 同比增速迎来超预期回落。从年初企业重 新定价来看，关税传导仍在持续但强度不大，且二手车价格下跌抵消了这一影响。近 期特朗普计划降低部分关税税率，将进一步缓和通胀压力。我们预计关税对美国通胀 的传导或接近峰值，后续对降息的掣肘预计减弱。 【宏观】金融数据实现高质量开年——2026 年 1 月金融数据点评 开年金融数据表现平稳，重点关注以下：信贷增长的"开门红"效应较弱，财政靠前 发力推动直接融资 ...