英科医疗（300677）：全球丁腈手套龙头周期复苏与进阶之路：百尺竿头，更进一步

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2026 02 24 年 月 日 英科医疗（300677.SZ） 百尺竿头，更进一步——全球丁腈手套龙头周期复苏与进阶之路 公司：公司专注一次性手套的生产和销售，在近年全球公共卫生事件中已 积累大量资金并用于规模化扩产。2019 年至 2025H1，公司丁腈手套年化 产能从 190 亿只增长至 560 亿只，已成为全球丁腈手套龙头。 行业：丁腈手套综合性能优异，需求持续景气。丁腈手套过敏率低，综合 性能表现优异，可应用于医疗、工业、民用等各类使用场景，渗透率持续 提升。据马来西亚丁腈手套龙头贺特佳，25 年全球橡胶手套需求约 3250- 3750 亿只，未来有望保持大单位数增长趋势。从供需结构来看，欧美需求 占比约 60%；供给则集中在中国和马来西亚，各占比 30%-40%。我们预 计在需求稳健增长、供给集中度提升的背景下，行业竞争将进一步回归成 本与效率。 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2025-02 2025-06 2025-10 2026-02 英科医疗 沪深300 核心壁垒：技术领先+原材料自供/燃煤优势+规模效应，成本优势突 ...