2025年地产债市场回顾与2026年展望：风险出清格局重塑，政策聚焦长效发展

作者 时间 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 风险出清格局重塑 政策聚焦长效发展 ——2025 年地产债市场回顾与 2026 年展望 核心观点 东方金诚 研究发展部 分析师 唐晓琳 副总经理 曹源源 部门执行总监 冯琳 首席宏观分析师 王青 2025 年房地产市场回顾：2025 年房地产市场延续调整，下半年市 场加速下滑。12月70城二手房和新房价格同比分别下跌6.1%和3.1%， 全年商品房销售面积同比下降 8.7%，投资端收缩态势更为严峻，全 年开发投资完成额同比下降 17.2%。在市场持续调整背景下，2025 年 房企融资环境无实质性改善，年末万科展期事件推升行业风险溢价， 但年内房企债务重组工作取得较大进展，对相关企业资产负债表修复 具有积极意义。 2026 年 2 月 10 日 2026年房地产市场展望：2026年房地产政策将延续边际宽松基调。 其中，需求端政策核心在于引导实际房贷利率下行，供给端则通过控 增量、去存量，共同推动供需结构优化。2026 年房地产支持政策大 幅加码的可能性较低，这意味着房地产市场大概率会延续调整，但调 整幅度会有所收窄。从销售端来看，若政策层面能够有效引导实际房 贷 ...