2026年1月物价数据点评：春节错期带动1月CPI涨幅回落，PPI降幅继续收窄

东方金诚宏观研究 春节错期带动 1 月 CPI 涨幅回落，PPI 降幅继续收窄 ——2026 年 1 月物价数据点评 事件：根据国家统计局公布的数据，2026 年 1 月，CPI 同比上涨 0.2%，上月为上涨 0.8%，2025 年 CPI 累计同比为 0.0%；1 月 PPI 同比下降 1.4%，上月为下降 1.9%，2025 年累计同比下降 2.6%。 基本观点：1 月物价数据走势和去年 12 月相比出现了明显变化，由去年 12 月的 CPI 同比涨幅扩大、 PPI 降幅收窄，转变为 CPI 同比涨幅显著回落、PPI 降幅继续收窄。但总体上看，物价温和回升的势头并 没有发生根本变化。2025 年春节落在 1 月，导致上年同期 CPI 基数大幅抬高，是 2026 年 1 月 CPI 同比涨 幅显著回落的主要原因。此外，1 月蔬菜供应增加，价格转向回落，带动食品价格同比由涨转跌，也对整 体 CPI 走势有一定影响。1 月国际金价加快上涨，年内第一批国补资金下达，对家电、汽车等耐用消费品 价格的支撑作用增强，这是当月 CPI 环比保持上升势头的主要原因。1 月 PPI 环比加速上涨，主因反内卷 及需求增加带动 ...