2026年1月信用利差月报：配置盘支撑下，1月信用利差全线收窄-20260224

——2026 年 1 月信用利差月报 作者 分析师 姚宇彤 2026 年 2 月 9 日 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 配置盘支撑下，1 月信用利差全线收窄 2026 年 1 月，债市整体偏强震荡：年初至中旬股市和商品市场表现强劲， 对债市形成压制；下旬，受获利盘出逃、融资保证金升高等因素影响，权益 市场情绪降温，加之公募基金费率新规正式稿温和落地，缓解债基赎回担忧， 以及央行结构性货币政策工具降息、配置型机构大力买入等因素支撑，债市 呈现修复行情。由于信用债相对利率债更具票息优势，银行、保险"开门红" 增加信用债配置需求，以及摊余债基集中开放期投资偏好转向信用债，1 月 信用债表现好于利率债，信用利差全线收窄。 核心观点 ·· 时间 东方金诚 研究发展部 部门执行总监 于丽峰 部门执行总监 冯琳 1 月，债券市场整体偏强震荡，在信用债相对利率债更具票息 优势，银行、保险"开门红"增加信用债配置需求，以及摊 余债基集中开放期投资偏好转向信用债等因素带动下，信用 债表现好于利率债，信用利差全线收窄。目前，短久期信用 债利差普遍已压缩至历史低位，中长久期部分品种仍有一定 的利差空间，且考虑到摊余债基开放对 ...