信用债周策略20260224：信用债春节后的季节效应

信用债周策略 20260224 信用债春节后的季节效应 glmszqdatemark 2016 年-2026 年信用债在春节前后的行情复盘：复盘过去 10 年（2016 年-2025 年）的市场数据，春节前后的信用债节后走势通常优于节前。具体来看，春节前 信用债市场可能收到资金面和临近假期交易情绪清淡的扰动。而在春节假期结束 后，随着节前取出的现金回流至银行体系，市场流动性通常会迎来阶段性的宽松。 近十年春节后季节效应的结论：复盘近 10 年历年春节后的行情，信用债市场的 胜率较高。近 10 年，不同品种春节后有 60%-70%的收益率下行概率。具体分品 种角度，若在春节前布局，二级资本债（71.43%）和 10Y 利率债（70.00%）是 收益率下行概率最高的品种。分期限和品种看，其中，3Y 信用债（70.48%）、 3YAAA 城投债（70.00%）和中短期票据（70.00%）表现最为突出。从收益率角 度看，信用债的收益率变化弹性更大。城投债的下行幅度平均是国债的 2.4 倍， 从 T+10 日的表现来看，"春节后做多"或是高胜率策略，且 3Y AAA 城投债 的收益弹性远高于 10Y 国债。 信用债春节 ...