超盈国际控股：弹性化纤面料龙头，东南亚产能拓展加码-20260224

证券研究报告 | 公司深度 | 纺织制造 超盈国际控股(02111) 报告日期：2026 年 02 月 23 日 弹性化纤面料龙头，东南亚产能拓展加码 ——超盈国际控股深度报告 投资要点 ❑ 弹性化纤产业链景气度高，运动服装面料空间广阔 公司作为弹性服饰面料制造商，处于高景气弹性服饰赛道产业链中游。从上游原 材料端来看，锦纶和氨纶产量稳步向上，价格逐渐走低，原料价格下降带来成本 端红利，有望进一步打开终端应用场景。从下游客户端来看，受益于弹性面料终 端消费需求旺盛，公司凭借全球化产能布局叠加较强的研发创新能力，切入运动 品牌客户并逐渐提升份额。 ❑ 成功切入运动品牌供应链，越南产能持续加码，全球化布局提升竞争力 注重创新研发，产品具备竞争力，上市以来研发费用率保持 2%-3%，拥有 300 余个专利发明，2011 年以来持续获得中国高新技术企业认证，2016 年成立超盈 技术研究院定期聘请专家对员工进行培训，2018 年切入顶尖户外品牌始祖鸟供 应链，规模处行业中等水平毛利率净利率均处行业第一梯队，彰显公司重视面料 专利创新，研发能力筑深厚护城河。 从客户角度来看，公司深度绑定维密、爱慕、黛安芬等内衣品牌，逐 ...