25Q4保险公司资金运用有何变化？

证券研究报告 固收点评报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 24 日 25Q4 保险公司资金运用有何变化？ 投资要点： 张一帆 zhangyifan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 根据国家金融监督管理总局数据，截至 25Q4，保险公司资金运用余额共计 38.48 万亿元，较 25Q3 增长 2.71%。其中，人身险公司资金运用余额 34.66 万亿元，财 产险公司 2.42 万亿元，分别较 25Q3 增长 2.77%和 1.18%。截至 25Q4，人身险和 财产险公司银行存款投资共计 3.04 万亿元，在此两类公司合计资金运用余额中占比 8.19%；债券投资 18.70 万亿元，占比 50.43%；股票投资 3.73 万亿元，占比 10.07%； 证券投资基金 1.97 万亿元，占比 5.31%；长期股权投资 2.83 万亿元，占比 7.64%。 截至 25Q4 险资（财产险及人身险公司，下同）债券投资余额同比增长 17.43%，其 中 25Q4 单季同比少增。截至 25Q4，险资债券投资余额为 18.70 万亿元，较 24 年 末（1 ...