“液冷加速度”系列报告三：：液冷 0→1 后，从头部厂商表现再看行业变化

行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] "液冷加速度"系列报告三： 液冷 0→1 后，从头部厂商表现再看行业变化 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年，是海外液冷 0→1 时刻，头部散热厂已实现液冷产品规模出货，拉动营收及盈利表现 亮眼。近期，多家散热大厂更新对外交流，我们整理了各家表述，以对液冷首年出货后，当前 的行业趋势和节奏判断做出参考。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 近期，各散热大厂均有相关更新对外交流，我们整理了各家表述，以对行业趋势和节奏判断做 出参考，可总结出几个主要关注点：1）2026 散热依然大有可为，头部散热大厂全面扩产，头 部厂商 AVC 指出订单能见度周期已开始拉长至 2028。2）2026 液冷放量主要动能仍来自于 NV 产品的全液冷需求。3）多家 ...