避险情绪抬升，铂钯显著上行

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-02-25 避险情绪抬升，铂钯显著上行 受春节假期期间关税与地缘不确定性加剧影响，截⾄2026年2⽉24⽇收 盘，⼴州期货交易所铂⾦主⼒合约上涨5.54%，报551.85元/克；钯⾦主 ⼒合约上涨4.57%，报438.45元/克。据新华社报道，美国最⾼法院裁定 特朗普政府关税措施缺乏明确法律授权，特朗普随即采取替代⽅案，关税 不确定性进⼀步上升。同时，美伊双⽅在谈判与军事对峙中持续博弈，中 东地缘紧张局势未⻅缓和。多重不确定性叠加下，铂钯价格随贵⾦属板块 整体⾛强。 铂观点：美国非农数据好于预期，铂金显著上行 主要逻辑：据新华社2月22日报道，美国最高法院20日公布裁决，认定美 国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，叠加美伊紧张 局势持续发酵，短期来看铂金价格震荡偏强。长期来看，美国仍处于降息 通道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，从而 促使美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释放。此外， 供应紧张问题虽有边际缓解，但制裁和关税风险仍存，对价格形成下方支 撑。 展望：震荡偏强 ...