行业点评：节后金价能否持续走强

Email:lizongheng@lczq.com 证书:S1320524090001 行业研究｜贵金属 2026 年 02 月 25 日 证券研究报告 行业点评：节后金价能否持续走强 [Table_Author] 李纵横 分析师 投资要点： 行业事件： 2 月 20 日1，美国最高法院以 6 比 3 的结果裁决特朗普政府依据 《国际紧急经济权力法》所征收大规模关税违法；24 日，美国国土安全 部证实，停止收取相关进口商品关税；为取代被裁定违法的关税，特朗 普 20 日签署文件，对来自所有国家和地区的商品加征 10%的关税；21 日再次宣布将这一关税税率提高至 15%，上述决定均依据《1974 年贸 易法》第 122 条款发布，该条款允许联邦政府最多征收 150 天关税，延 长须经国会同意。 事件点评： 此次关税政策的反复，本质上是美国国内政治制衡机制在政治周期关 键节点上的阶段性反映。随着特朗普开启第二任期，关税政策不仅构成其 对外经济战略的核心支柱，更成为其拓展外交空间、深度介入地缘政治博 弈的关键工具。进入 2026 年中期选举年，特朗普政府面临的国内政治压 力逐步凸显。最新民调数据显示，其当前支持率已 ...