利率量化择时系列四：交易性择时多空视角下的每日一图更新-20260225

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 02 月 25 日 交易性择时多空视角下的每日一图更新 ——利率量化择时系列四 核心观点 本文在前期"多平"的交易性择时框架的基础上，创新性地引入了 VPIN 微观流动性指 标与六大右侧技术指标的"空头镜像"逻辑，成功构建了兼顾胜率与盈亏比的国债期货 多空双向交易体系，并全新升级"每日一图"多维跟踪面板。在低利率时代与传统策略 面临"低波低收"内生矛盾的困局下，该框架旨在寻求收益与稳健配置的最优解。 ❑ 低息时代的困局与"多平"框架的防御底色 在全球经济步入深度的结构性调整周期与低利率时代背景下，面对趋势反复、震 荡偏强的复杂市况，前期构建的"多平（做多/空仓）"择时策略展现出了显著的抗 压性与防御底色。该策略摒弃了左侧博弈，严格遵循在趋势向上时做多、破位或 衰竭时迅速平仓的逻辑，通过过滤无序震荡区间，实现了胜率与收益结构的"非对 称优势"。 ❑ 空头指标体系的创新与立体化预警防线 通过 VPIN 微观预警与交易性择时的深度共振，模型的交易结构大幅优化，正式 从单一的"多平"框架升级为完备的"多空双向"复合框架。202 ...