国锐生活（00108）：收购春雨医生，打造“物业+数字医疗”抗周期增长新范式

投资要点 核心逻辑：公司通过战略性收购行业领先的数字医疗平台春雨医生，从传统地产 与物管运营商向"物业+数字医疗"融合服务商转型。此举旨在应对地产周期压力， 构建弱周期性"第二增长曲线"，优化收入结构，提升盈利韧性及长期估值吸引力。 引入优质弱周期资产，优化结构与平滑业绩：本次收购以极具吸引力的价格（单 用户成本仅 1.5 元）获取了中国移动互联网医疗领域的优质资产，包括 1.8 亿注 册用户、69 万名签约医师及 4 亿份健康档案，同时获得医疗牌照（《医疗机构 执业许可证》及互联网医院资质）。公司地产主业（物管及投资物业）面临下行 周期压力，春雨医生业务具有轻资产、现金流稳定及非周期性特征，收购后预计 贡献总收入约 20%，可有效平滑公司整体业绩波动。 独特资源赋能，实现"1+1>2"的深度协同：公司独有的三大资源将为春雨医生解 决行业痛点、开拓增长空间，具体体现在地产场景资源赋能获客与服务、政府关 系资源赋能支付与 G 端市场、品牌信任资源赋能用户转化。 AI 技术构筑壁垒，重塑服务模式与成本结构：2023 年 5 月，基于大模型的 AI 医生产品春雨慧问推出，实现秒级响应的全流程 AI 赋能。AI 技术 ...