【冠通期货研究报告】沪铜日报：高铜价影响下游需求复苏-20260225

【冠通期货研究报告】 沪铜日报：高铜价影响下游需求复苏 发布日期：2026 年 2 月 25 日 【行情分析】 沪铜今日高开高走，日内偏强。舆论普遍认为，在伊朗问题上，美国已从"战略威 慑阶段"进入"可执行选项阶段"，也意味着军事选项已不再停留于理论层面，而是开 始进入到可以随时启动的决策区间。基本面来看，假期间上游冶炼负荷相对正常，后续 铜供应以高位稳定为主，SMM 数据显示，1 月产量较预期多 1.57 万吨，预计 2 月回归正 常。2 月 SMM 中国电解铜预计产量环比减少 3.58 万吨，降幅为 3.04%，同比上升 8.06%。需求方面，截至 2025 年 12 月，铜表观消费量为 131.88 万吨，环比上月增长 4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间 下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。关注后续日内瓦谈判 带来的后续形势的研判，警惕避险情绪造成市场的波动，就铜来看，基本面复苏仍需时 间，高位铜价抑制下游需求量，高库存压制上方空间，但紧供应及有色整体的支撑之 下，铜价易涨难跌。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需 ...