特朗普新关税政策出台，或推高美债期限溢价并令财政可持续性承压
Lian He Zi Xin·2026-02-25 11:13
特朗普新关税政策出台，或推高美债 期限溢价并令财政可持续性承压 联合资信 主权部 | 程泽宇 www.lhratings.com 研究报告 1 美国联邦最高法院裁定特朗普政府部分关税政策超出其法定权限，不仅导致"对等关税" 及"芬太尼关税"等核心举措即时失效，还对特朗普政府的贸易政策行政权造成较大制约 特朗普政府迅速援引《1974 年贸易法》第 122 条款对全球进口商品实施临时关税，虽然援 引条款的适用条件并未实质性满足，但司法程序的"时间窗口"为特朗普政府提供战略缓 冲机遇 未来特朗普政府关税政策可能会从普遍性征税转为更聚焦于供应链核心节点，旨在通过切 断关键产业链的外部依赖，重构以美国为核心的封闭型工业体系 特朗普政府关税政策的重新调整，不仅重塑了美国的关税政策框架，还对供应链迁移、贸 易规则调整等方面产生连锁反应，新关税政策的长期化和结构化将重塑资产定价逻辑，或 推高美债期限溢价并令财政可持续性承压 当地时间 2026 年 2 月 20 日，美国联邦最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧 急经济权力法》（IEEPA）实施的关税政策超出其法定权限。裁决结果公布后，特朗普 政府迅速宣布自 2 月 24 日起 ...