国投期货软商品日报-20260225

(白糖) 隔夜美糖震荡。巴西方面，市场的关注点转向下榨李的产量预估，进入雨季后巴西中南部主产区的降雨偏少，不利于甘蔗的生 长。另外，由于糖醇比价大幅回调，预计下榨季的制糖比也将下降，26/27榨季巴西的产糖量将有所减少。国内方面，郑糖弱势 震荡。产销方面，截至1月31日，2025/26年榨季全国累计产混合糖689万吨，同比减少60万吨；累计销糖270万吨，同比减少103 万吨；工业库存419万吨，同比增加44万吨。从产销数据来看，生产和销售进度都偏慢。销量大幅下降的主要原因是市场看空情 结较强,导致采购较少。产量方面,虽然25/26榨季广西增产预期较强,但是生产进度始终偏慢,关注后续生产情况,操作上暂 时观望。 (苹果) 期价震荡。现货方面,主流价格持稳。需求方面,东西部产区有所分化。山东地区成交不多,容商主要采购中等偏下货源。陕 西、甘肃产区客商则寻找好货为主,但是剩余好货不多，成交有限。库存方面，卓创的数据显示，截至2月5日,全国冷库苹果 库存为563.51万吨，同比下降9%。全国冷库苹果出库量为37.5万吨，同比下降12.81%。从交易逻辑来看，市场的交易主线在需 求端。今年苹果质量较差，但是收购价格较 ...