固定收益|点评报告：债市后续如何定价春节假期数据？

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 债市后续如何定价春节假期数据？ 报告要点 [Table_Summary] 2026 年春节数据显示，出行与旅游消费"量"延续修复但"价"修复滞后；物流内外分化，外 贸韧性强而生产消费物流走弱；酒店景区量增价跌，票房偏弱；地产延续承压，新房二手房成 交疲软。随着去年下半年物价环比回升及翘尾因素推升，后续基本面从"以价换量"切换至"以 量换价"是大概率事件。当前国内仍处低利率环境，我们认为小幅基本面变化对债市影响有限 并维持债市震荡观点，即短端看央行，套息策略或能延续，长端需关注财政发力与银行承接能 力，中期关注通胀主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马玮健 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 2026 年春节假期高频数据显示，居民出行与旅游消费在"量"的层面延续修复，但价格端修复 普遍滞后；物流领域表现分化，外贸相关指标维持韧性但生产消费物流提前走弱；旅游消费中 酒店、景区量增价跌，票房偏弱。房地产市场则延 ...