金融工程深度：从日内信息捕捉大资金行为：主角取筹因子

从日内信息捕捉大资金行为：主角取筹因子 核心观点 ❑ 主角取酬因子选股效能 实证检验表明，该因子在全市场及绝大多数行业内部均能有效选股，证实其逻辑 超越行业基本面，是一种普适的市场行为模式。同时，因子在不同市值域均有选 股效用，但是在小市值域内选股效果最好。这与不同市值板块的投资者结构和定 价效率差异相符。 ❑ 风险提示 本文中的模型及统计结果均基于历史数据统计得到，历史数据不代表未来。 本文回测的因子表现为历史情况，不代表未来收益。 本文涉及个股仅为因子计算举例使用，不代表任何投资观点。 证券研究报告 | 金融工程深度 主角取筹因子旨在通过捕捉日内成交量变化的剧烈程度，间接度量大资金（机构、私 募、游资等）的活跃交易行为。其基本假设是：大资金的急切成交或者拆单交易会导 致成交量在短周期内出现脉冲或持续的缩放，而这种模式与个人投资者的小额随机交 易不同。因子值越高，表明当日该股票有越多的大资金进行频繁或激烈的交易，暗示 信息可能正在被消化但尚未完全定价，从而对未来的价格走势具有预测意义。 金融工程深度 报告日期：2026 年 02 月 25 日 ❑ 从日内信息捕捉主角行为 个人投资者交易难以形成持续的成交量缩 ...