氧化铝：基本面边际改善，突破仍需驱动

专题报告 2026-02-26 氧化铝：基本面边际改善，突破仍需驱动 吴坤金 报告要点： 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 检修增加叠加投产延迟驱动累库幅度收缩，矿端供应过剩延续，盘面升水驱动仓单注册创 新高，交割压力压制盘面价格上行。期货价格突破需重点关注潜在的驱动，一是几内亚矿山减 产动作或几内亚政府挺价动作；二是冶炼端供应收缩政策落地。短期建议观望为主，追多缺乏 安全边际。国内主力合约 AO2605 参考运行区间：2650-3000 元/吨。 王梓铧 有色研究员 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn | 区域 | 公司 | 202601 | 202602 | 202603 | 202604 | 2026全年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 重庆 | 博赛 | 100 | 0 | 0 | 0 | 100 | | 广西 | 广投北海 | 240 | 0 | 0 | 0 | 240 | | 广西 | ...