南华期货金融期货早评-20260226

【南华观点】特朗普 2026 年第二任期首次国情咨文演讲，不仅是其化解执政危机、为国 会中期选举造势的核心政治动作，更是决定 2026 年全球宏观定价逻辑、大类资产走势与 跨境资本流动的核心风向标，其政策表态直接牵动美元信用、全球贸易体系与金融市场风 险偏好。本次演讲是在特朗普执政多重风险集中爆发的背景下落地，核心关税政策被美国 最高法院釜底抽薪式否决、支持率跌至第二任期谷底、政府部分停摆与两党极化加剧，叠 加中期选举的关键时间窗口，决定了本次演讲的政策表态兼具危机对冲与政治博弈的双重 属性，也为全球金融市场埋下了短期情绪波动与长期不确定性的双重伏笔。演讲核心的金 融相关政策中，最受市场关注的关税体系重构，特朗普正面回应司法危机，给出以《1974 年贸易法》为核心的替代法律框架，推出 150 天 15% 的全球临时进口关税，配套 301、 232 条款构建长期关税体系，短期对冲了财政收入缺口，却并未消除政策的长期不可预测 性，临时关税的到期风险、专项调查的边界模糊，将延后企业资本开支、扰动全球供应链 修复，加剧市场对通胀反弹的担忧，进而打乱美联储货币政策的宽松节奏，为美元指数、 美债收益率带来持续波动压力。与 ...