中辉能化观点-20260226

中辉能化观点 尿素 ★ 谨慎追涨 下行但仍处同期高位。需求端弱现实强预期，冬储需求走弱，复合肥开工高位下滑， 工业需求相对稳定；尿素及化肥（硫酸铵、氯化铵）出口相对较好，近期印度新一 轮尿素招标开启。社库持续去库（库存大幅低于去年同期）。在"出口配额制"及 "保供稳价"背景下，作为重要农资，尿素上有顶下有底。整体来看，尿素基本面 偏宽松，但市场存春季用肥预期及出口交易逻辑，需求端存支撑。节后延续震荡偏 强走势。 2 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 中东地缘扰动，油价高位震荡，关注美伊谈判进展。地缘：地缘政治主导 油价，美伊谈判达成协议难度较大，地缘落地前油价偏强；核心驱动：供 | | 原油 | 高位震荡 | 给仍偏过剩，3 月 1 日 OPEC+将举行线上会议，消息称 OPEC+将于 4 月 | | ★ | | 继续增产；关注变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及中东地缘进展。 | | | | 美伊谈判尚未落地，跟随成本端油价高位震荡。成本端油价短期受地缘扰 | | LPG | 震荡 | 动波动加剧，地缘落地前成本端利好； ...