华泰证券今日早参-20260226

今日早参 2026 年 2 月 26 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 陈慎 房地产行业首席研究员 座机：021 38476038 邮箱：chenshen@htsc.com 今日热点 风险提示：房地产政策波动，房地产市场复苏不及预期，部分房企经营风 险。 研报发布日期：2026-02-25 研究员 刘璐 SAC:S0570519070001 SFC:BRD825 固定收益：AI 叙事的转变 ——基本面观察 2 月第 2 期 2026 年以来，全球 AI 叙事正在经历一次重要的边际变化，我们至少看到了 三层叙事的转变。 第一层叙事：对 Scaling Law 开始出现一些分歧。 过去几年 AI 投资的核心引擎来自于 Scaling Law 的经验规律：模型越大、数 据越多、算力越强，性能越好。但这条规律正在出现一些裂痕。 风险提示：AI 开支不及预期，地缘政治风险。 研报发布日期：2026-02-25 研究员 张继强 SAC:S0570518110002 SFC:AMB145 吴靖 SAC:S0570523070006 房地产 ...