国联民生食饮：精酿啤酒行业专题报告：金星啤酒招股书梳理-20260226

【国联民生食饮】精酿啤酒 行业专题报告— 金星啤酒招股书梳理 01 我国精酿啤酒行业呈现结构性繁荣 摘要 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 ➢ 我国精酿啤酒行业呈现结构性繁荣。根据灼识咨询数据，零售额口径下2024年我国啤酒市场规模口径达7347亿元，2019-2024年CAGR为4.0%， 预计至2029年达9293亿元，继续以4.8%的复合增速维持扩容。当前我国啤酒行业已进入成熟期，其中精酿啤酒呈现结构性繁荣，2019-2024年 零售额口径下我国精酿啤酒市场规模从125亿元增长至632亿元，CAGR高达38.3%，远高于工业啤酒的2.6%，未来5年预计继续以23.6%的复合增 速增长至1821亿元，呈现出结构性繁荣。2024年精酿啤酒占我国啤酒市场的比重按零售额和按销量口径分别为9%/5%，较2019年提升 7pct/4pct，至2029年预计分别提升11pct/6pct至20%/11%。我们认为，工业啤酒一定程度上追求的是口味上的最大公约数和规模化及标准化生 产的高效率，因此产品本身同质化相对较高；相比之下，"精酿啤酒"本质上代表的则是啤酒品类的品质化和差异化表达，是行业的一种高端化方 ...