弘业期货锌月报：短期沪锌上方承压-20260226

短期沪锌上方承压 基本面变化 加工费：2025年12月我国锌精矿进口量为46.26万吨，环比下降10.87%；2025年1-12月累计进口532.4万吨，同比增长30.59%。 12月锌精矿进口环比下滑，但仍处于近几年的高位水平。国内矿端紧张格局预期逐渐改善，3月国内锌精矿加工费为1300-1700元， 月环比上涨100元；进口锌精矿加工费为31.5美元/干吨，月环比下降18.42美元。上周国内锌精矿现货加工费维持在1500-1700 元/吨，周环比持平；进口锌精矿现货加工费24.35美元/干吨，周度环比下降0.53美元。 供应：2026年1月精炼锌月度产量为56.06万吨，环比增加1.54%，同比增加7.35%，略低于预期：1月炼厂复产增多贡献主要增 量，2月除了自然天数减少外，部分炼厂春节停产检修，带来较大减量，预计2月产量环比回落8.78%或4.92万吨至51.14万吨。春 节前冬储备库基本完成，但整体库存仅能满足约22-23天的生产需求，远低于往年同期水平。进口矿因亏损走深导致补充有限，企 业主要依赖国产矿维持生产。当前冶炼利润继续维持亏损状态，不过硫酸价格高位支撑下，供应端大幅减产压力不大。 12月 ...