A股投资启示录（三十一）：美元的黄昏：黄金影子锚归来与A股地缘新框架

证券研究报告 | 策略专题报告 2026 年 2 月 26 日 美元的黄昏：黄金影子锚归来与 A 股地缘新框架 ——A 股投资启示录（三十一） 本文以"黄金定价范式的根本性迁移"为核心议题，系统论证了 2022 年以来黄金 与美元定价体系发生历史性脱钩的深层逻辑，并基于此提出适应地缘新秩序的 A 股 投资新框架。 专题报告 相关报告 《如何看待黄金和黄金珠宝 股的波动及后续走势？—— 黄金联合报告（1027）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 田登位 S1090524080002 tiandengwei@cmschina.com.cn 杨晨 （研究助理） yangchen4@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 | 一、 | 引言：黄金定价范式的根本性迁移点 5 | | --- | --- | | 二、 | 货币天然不是金银，但金银天然是货币 8 | | 1、 | 金银是人类历史自古以来交易储备的共同选择 8 | | 2、 | 全球货币体系的演变清晰地呈现出一条从银币到金币再到信用货币的转化路径 8 | | 三、 | 主权信用货币的三重 ...