可转债研究报告：耐普转02新券投资价值分析报告

证券研究报告 | 可转债投资策略 | 债券研究 耐普转 02 新券投资价值分析报告 ——可转债研究报告 核心观点 ❑ 转债基本要素 耐普矿机本次发行的耐普转 02（123265.SZ），在条款设计上整体中规中矩，下修 （85%，15/30）、赎回（130%，15/30）、回售三大附加条款均采用市场标准化组 合。兼具一定债底安全边际与较强股性弹性，纯债属性对价格形成一定托底，对 于偏好防守的配置资金具备基本的安全边际。 ❑ 项目定位及投入 耐普转 02 对应的核心募投项目——秘鲁年产 1.2 万吨新材料选矿耐磨备件制造 项目，配套补充流动资金，本质上是公司在海外业务高景气、产能约束凸显背景 下，推进全球产能布局的关键举措，是出海 2.0 战略的"压舱石"项目。该募投 项目总投资 57144 万元，拟使用募集资金 32500 万元，占项目投资比重约 56.87%；建设周期约 2.5 年。项目设计年产 1.2 万吨全品类新材料选矿耐磨备 件，包括磨机备件 8500 吨、渣浆泵过流件 1420 吨等，达产后将与智利、赞比亚 基地共同完善拉美—非洲—中亚全球生产网络。 ❑ 同类转债对比 公司所处行业为机械设备行业，估值 ...