PP日报：震荡下行-20260226

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡下行 发布日期：2026年2月26日 【行情分析】 截至2月20日当周，PP下游开工率环比回落11.78个百分点至30%，春节假期，下游多数停工放假， 整体PP下游开工率季节性下滑。2月26日，新增宁波金发一线、北海炼厂单线等检修装置，PP企业开 工率下跌至80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25%左右。春节期间石化库存增 加48万吨至94万吨，周四石化早库下降0.5万吨至87万吨，较去年农历同期低了6万吨，与往年同期基 本相当，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场关注美伊谈判，对伊朗局势感到担忧， 但美国原油库存大幅累库，原油价格基本稳定。近期检修装置略有增加。目前市场报价大稳小动， 节后下游工厂尚未完全启动，PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进 度。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，继续做缩L-PP价 差。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约增仓震荡下行，最低价6666元/吨，最高价6782元/吨，最终收盘于6675元/吨， 在20日均线下方，跌幅0.89%。持仓量增加276 ...