铁合金3月报：锰矿扰动存不确定性，价格底部震荡-20260227

黑色板块研发报告 铁合金 3 月报 2026 年 2 月 27 日 锰矿扰动存不确定性，价格底部震荡 第一部分 前言概要 【市场展望】 硅铁方面，供应端持续处于低位，陕西差别电价文件也使得当地企业上 半年始终有技术改造预期，限制产量释放空间。需求端，近期钢材利润有所 修复，从钢厂高炉检修计划推算，预计3 月铁水产量整体上行，但需要关注 钢材库存年后去化速度。总体来看，基本面目前供需双弱，未来有边际改善 预期。成本方面，主产区电价稳中偏强，内蒙地区电价近期涨幅较大。在需 求改善和成本支撑下，3 月价格震荡偏强为主。 锰硅方面，年初有部分新增产能投产，整体供应端略有增加。需求端， 近期钢材利润有所修复，螺纹产量预计在春节后季节性回升。成本端，锰矿 港口库存处于近年偏低水平，现货价格坚挺，同时海外矿山3 月报价均有小 幅上涨。不过，2 月底市场传闻的南非对锰矿征收15%生态出口税并未得到 印证，盘面价格快速拉涨后盈亏比降低，3 月或以底部震荡为主。 【策略推荐】 1.单边：硅铁震荡偏强，锰硅底部震荡。 本人具有中国期货业协会授予的 期货从业资格证书，本人承诺以勤勉 的职业态度，独立、客观地出具本报 告。作者保证报告 ...