有色板块研发报告

| 第一部分 | 前言概要 | 2 | | | --- | --- | --- | --- | | 【行情回顾】 | | 2 | | | 【策略推荐】 | | 2 | | | 第二部分 | 市场回顾 | 3 | | | 第三部分 | 基本面情况 | 3 | | | 一、精炼镍产量季节性变动 | | 3 | | | 二、不锈钢低价原料不足，保持淡季去库 | | 8 | | | 三、三元需求淡季不淡 | | 16 | | | 第四部分 | 后市展望及策略推荐 | 22 | | | 免责声明 | | | 24 | 有色板块研发报告 镍 3 月报 2026 年 2 月 27 日 【行情回顾】 2 月，镍价先跌后涨，运行区间收窄，低点下探 13 万，高点却也不足 14.5 万。当前市场交易逻辑被印尼镍产品供应扰动主导，不断有新消息刺 激市场神经。2 月横跨春节长假，节前资金流出避险，价格回调；节后下游 逐步复工，市场情绪回暖，资金重返镍市，呈现量价齐增的格局。 【市场展望】 宏观层面，地缘政治冲突加剧、货币贬值压力显现、通胀预期升温，资 金流入商品市场，有色板块虽然 1 月冲高后技术性回调，但中长期涨势尚未 结束。产业 ...