供应达峰消费支撑，橡胶进入转强周期

| 第一部分 | 前言概要 2 | | --- | --- | | 第二部分 | 供应 3 | | | 一、 天然橡胶产量 3 | | | 二、 天然橡胶库存 4 | | | 三、 其他供应端数据 5 | | | 四、 合成橡胶没有拖累天然橡胶 6 | | 第三部分 | 消费与宏观 7 | | | 五、 汽车行业 7 | | 第四部分 | 小结 8 | 第一部分 前言概要 截至 2 月，天然橡胶产业内多项供应数据出现拐点，支撑其估值相对于商品整 体水平走强。合成橡胶仓单累库明显，其对天然橡胶仓单的比值创历史新高，但该 因素已在价差中得到充分兑现，并非拖累天然橡胶估值的原因。 RU、NR、BR 月报 2026 年 02 月 27 日 橡胶板块研发报告 供应达峰消费支撑，橡胶进入转强周期 橡胶板块的消费与宏观消费重合度较高。当前全球汽车产业仍保持较高增速， 并不逊色于光伏、AI 等热门产业，能够支撑商品需求维持较高增速。 若将橡胶与有色、贵金属等强势商品进行比较，其估值处于历史低位。若橡胶 估值的七年周期依然有效，2026 年将大概率是从跌幅收窄转向涨幅扩大的转折之 年。 在商品整体不出现回落的情况下，橡胶板块走 ...