银河期货沥青3月报-20260227

| × | | --- | | 免责声明 10 | | --- | 能化板块研发报告 成本支撑，供需偏宽松 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月沥青盘面整体跟随原油成本走势但涨势弱于原油，近月沥青价格受 到刚需停滞等春节假期因素压制，整体在成本支撑及低供应低库存支撑下趋 稳，涨幅不大。委内原料缺口和成本抬升矛盾第一波驱动已在 1 月初实现， 后预期利多驱动需由旺季需求来实现但近端供应增量仍有压制。 【市场展望】 地缘波动加剧，沥青盘面表现为跟随原油波动但涨势弱于原油。各地区 春节后刚需暂未开始恢复，主营炼厂供应预期增长，近端沥青供需基本面环 比宽松。中期原料缺口预期及成本抬升仍存在，关注后期需求回升情况及原 料消耗情况。 【策略推荐】 1.单边：BU2606 回调布多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 风险提示：美国与委内局势的发展、伊朗冲突发酵、宏观政策因素扰动。 研究员：吴晓蓉 邮 箱： wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 期货从业资格证号：F03108405 投资咨询资格证号：Z002153 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从 业资格证书，本人承诺以勤勉的职 ...