玻璃纯碱3月报：玻碱走势分化，关注两会环保表述-20260227

2026 年 2 月 27 日 玻碱走势分化，关注两会环保表述 第一部分 前言概要 【纯碱】 2 月有色和贵金属板块快跌慢涨，市场风险快速释放，错杀估值修复。玻碱及黑 色板块，节前跌势为主，节后做多情绪偏强。市场对春季商品普涨行情有一定期待， 核心为两会带来的宏观情绪修复，以及通胀逻辑相关。美国关税不确定性仍存，但关 税高峰可能已过。关注两会对碳排放的表述，环保可能会成为今年推进反内卷的重要 抓手。随着上海沪七条通知下发，再次引发市场对地产触底反弹的讨论，但对整体地 产端需求修复短期影响不大。 2 月纯碱供应高位，纯碱高成本厂家改造计划公布的格外密集，包括山东海化发 布拟投资 48.37 亿元实施纯碱装置提质增效节能环保改造工程（100 万吨联碱），和 邦停车改造。纯碱节中累库速度不及市场预期，需求表现有韧性。在 3 月宏观情绪回 暖的背景下，建议谨慎做空。但中长期表现有可能为先涨后跌，月度策略建议偏多看 待。 【玻璃】 玻璃受到上海限购放松以及两会将近宏观情绪转好的双重影响下偏强为主， 但其基本面仍弱，择机逢高空或卖看涨为主。今年两会将于 3 月初召开，其中碳 排方向可能为重点，对湖北和沙河地区玻璃产能有潜 ...