中观洞察系列之一：碳排放双控制度落地，影响几何？

证券研究报告 | 宏观专题报告 2026 年 02 月 27 日 碳排放双控制度落地，影响几何？ —中观洞察系列之一 专题报告 相关报告 1、《如何将政策力度化"无 形"于"有形"？———政策 温度计系列之政策力度指数编 制篇》2026-02-23 2、《"一带一路"对我国出口 的拉 动何 时出 现拐 点？ —— "一带一路"观察系列之一》 2026-02-23 3、《两会如何定调？增速目标 与结构亮点——2026 年全国两 会前瞻》2026-02-23 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 陈莹 S1090526020001 chenying14@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 事件：进入"十五五"时期，碳排放强度正式取代能耗强度作为国民经济和社 会发展约束性指标。目标为何转变？如何考核？对宏观经济和市场有何影响？ 风险提示：历史经验失效；政策节奏与力度不确定；海外经济衰退超预期。 从能耗双控到碳排放双控：内涵边界变了什么？转变动因何在？早在 2019 年，相关政策已开始优化能耗考核，明确超额消纳的可再生能源电量不计入 能耗 ...