2026年03月宏观经济与资产月报兼谈“两会”前瞻：美国确定性下降，跟随国内预期节奏-20260227

极目宏观 系列研究 2026 年 2 月 27 日 宏观策略研发报告 美国确定性下降，跟随国内预期节奏 — 2026 年 03 月宏观经济与资产月报兼谈"两会"前瞻 【内容摘要】 在美国经济韧性下，原本相对确定的支撑因素在近期均出现的大幅的变化。 首先是美联储继任主席导致市场对美国货币宽松方向的犹豫。我们坚持美国货币 政策宽松方向，但过程可能更为曲折，也需要更大的驱动力量支撑宽松。 对于 金融市场，货币宽松过程的曲折和更大的驱动因素可能引发完全不同的结果。美 国前期预防式降息的判断存在演变为救助式降息的风险，经济和资产价格的确定 性（稳定性）必将下降。美国高法裁决特朗普关税政策违宪并未结束全球争端， 而是增加了关税的不确定性并可能引发更激烈的政治博弈，从而增加美国经济中 长期风险。美元流动性紧张情况持续存在。流动性紧张并非一定影响经济走势， 也并非一定压制金融资产价格，但明确的增加了风险，这也是美国经济不确定性 上升的另一个原因。 1、2 月是中国经济数据空窗期。2026 年春节出行火热程度超出预期。但人 均日出行花费仍未恢复到 2020 年以前的水平，也反映出经济的回升、消费的扩 张仍需要政策的呵护。 20 ...