2025年非标产品观察：非标产品发行放缓，资产风险收敛但持续存在

非标产品发行放缓，资产风险收敛但持续存在 ——2025 年非标产品观察 联合资信 公用评级部 2025 年，中国非标市场在监管持续引导下进入深度转型与结构调整阶段。信托行业监管 框架迎来系统性重构，推动信托业回归资产管理和服务本源。融资租赁方面，监管明确将融 资平台业务划为"退出类"，相关业务面临到期置换压力。市场运行方面，2025 年债权投资 计划登记规模延续下滑趋势，同比下降 28.46%至 4419.06 亿元，湖北、浙江、山东、四川和 江苏存量债权投资计划规模合计占比 41.21%，区域集中度上升，交通运输类、园区基础设施 领域为前两大投资领域，占比分别为 49.24%和 21.21%；2025 年 6 月末，信托资产存续规模 继续增长至 24.43 万亿元，但资金投向持续向证券市场倾斜，传统非标融资业务进一步压降； 2025 年租赁融资财产价值同比下降 7.77%至 3.19 万亿元，城投相关业务继续收缩。风险层 面，非标风险事件数量显著下降，信托计划成为最主要的风险产品类型。城投企业作为重要 底层资产，在化债政策支持下短期风险整体可控，但山东、贵州等债务压力较大区域风险仍 需关注。展望未来，在监管 ...