烧碱报告：节后需求边际改善，烧碱市场企稳向好

研究报告 – 烧碱报告 2026 年 2 月 金融研究院 研究报告-烧碱月报 报告日期 2026 年 2 月 27 日 范阿骄 : F3054801 投资咨询证号： Z0016954 节后需求边际改善， 烧碱市场企稳向好 从业资格号 2026 年 2 月，烧碱市场结束 1 月单边下行态势， 进入供需博弈下低位企稳、基差修复 的震荡阶段。 核心逻辑从高供应 + 高库存 + 弱需求的三重压力， 转向 库存去化与节后需求复苏的博弈。 供给端，行业产能利用率维持高位，但边际压力较 1 月缓解，部分企业响应库存压力小幅降负，产量呈现 小幅波动回落特征，以氯补碱 模式仍支撑企业维持 较高生产负荷。需求端，氧化铝行业高开工提供核心 需求底盘，非铝下游随节后复工呈现季节性复苏，华 东印染厂开机率逐步回升，整体需求边际改善。 3 月市场有望延续震荡回升态势，核心看点在于需求 复苏强度与库存去化节奏。策略上建议以逢低做多为 主，关注基差修复机会，同时警惕下游开工不及预 期、新增产能集中投放等潜在风险。 一、市场回顾：供需博弈下低位企稳，基差修复信号初现 2026 年 2 月烧碱市场延续 1 月弱势格局，但在成本支撑与边际需求改善 ...