焦煤焦炭月度报告-20260227

焦煤焦炭月度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-2-27 后市研判 PART 01 ➢ 展望3月，焦煤在库存结构改善及政策预期下，盘面下方存支撑，上方空间受到节后下游需求增量空间受限压制，震 荡运行为主。从焦煤基本面看，2026年2月受春节假期影响，炼焦煤供应季节性收缩。随着春节假期结束，供应将逐 步恢复，但受今年春节假期较晚以及3月国内两会影响，炼焦煤供应恢复力度仍有限。春节前在下游冬储的带动下， 炼焦煤上游库存持续去化，库存结构较去年同期有明显改善，库存压力有所缓解。2月独立焦企和钢厂炼焦煤库存呈 现"先增后降"态势，为保证春节期间的正常生产，节前进行补库，春节期间消耗自身库存为主。随着春节假期结束， 集中补库力度减弱，后续刚需补库为主。由于市场预期仍未好转，预计维持低库存策略。 后市研判 PART 01 ➢ 展望3月，焦炭盘面跟随焦煤成本端波动，焦化厂累库压力使得其价格弹性较弱。从焦炭基本面看，独立焦企和钢厂 焦炭产量维持稳定，独立焦企在利润改善情况下，开工意愿好于去年。2月以来铁水产量小幅回升，高炉春节期间开 工正常，铁水产量未受假期影响。随 ...