供需趋于宽松下的豆类看空策略

2026 年 02 月 27 日 期货研究 商 品 研 究 供需趋于宽松下的豆类看空策略 谢义钦 投资咨询从业资格号： Z0017082 xieyiqin@gtht.com 本报告基于全球豆类供需宽松、国内供强需弱的基本面制定交易策略。 全球层面，美豆阶段性强势由政策采购预期和资金推动，但基金净多仓接近高位、新季种植面积增 加，强势难持续；巴西大豆收割提速，产量预计 1.8 亿吨，南美成供应主力，阿根廷产量预计 4850 万吨小 幅下降。国内方面，大豆港口库存处于同期中高位水平，巴西、美国大豆集中发运，4 月中旬后供应压力加 码；生猪养殖利润恶化，去产能压制猪料消费，需求趋于疲软。中美政策预期下的美豆采购为短期扰动， 国内储备拍卖或进一步施压；进口成本形成支撑，豆粕 2700-2720 元/吨左右支撑强，难深跌。 核心策略为逢高做空 M2605 等合约，进场 2830-2870 元/吨左右，止损 2930 元/吨左右，止盈分 2750、2700 元/吨左右，仓位控制在 20%-30%；辅助策略为卖出 M2605-C-2850 看涨期权。同时需警惕中 美政策、南美天气、油厂降负、生猪需求复苏四大风险并做好应对。 ...