油轮的搅局者：长锦商船
Changjiang Securities·2026-02-28 08:20
丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨海运 [Table_Title] 油轮的搅局者：长锦商船 报告要点 [Table_Summary] 地缘波动加快需求合规化进程，韩国长锦商船的"搅局"创造了有效供给的真空期。短期内， 长锦商船将自身控制运力提升至 118 艘（占合规市场份额 16%），同时有意延迟接货，控制运 力投放，带动即期运价不断创新高。节奏上，季节性、VLCC 交付节奏和油轮周转次数是核心 因素，二季度或是观察长锦"停航挺价"策略如何转变的核心窗口期。油轮股地缘期权的强化， 以及长锦商船"搅局"带来格局端超预期发展。投资上，油轮进入周期股的盈利弹性释放期， 继续推荐核心标的招商轮船、中远海能。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 %% %% research.95579.com 1 海运 cjzqdt11111 [Table_Title2] 油轮的搅局者：长锦商船 [Table_Summary2] 为什么要关注长锦商船？——接力需求的供给端搅局者 历史上，VLCC-TCE（超大型油轮等效期租水平）有两次达到约 25 万美元 ...