3月煤焦承压运行，关注宏观政策变化

煤焦分析师 张 林 从业资格号：F0243334 交易咨询从业证书号：Z0000866 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 煤焦行情展望 3月煤焦承压运行，关注宏观政策变化 黑色研究团队 2026年2月28日 主要观点 价格和估值：2月煤焦现货市场窄幅震荡，煤焦期价震荡下跌，基差小幅波动。 供需和驱动：2月份，受春节放假影响，由于假期煤矿停工停产、公路物流停滞及市场参与者休假等多重因素，国内双焦市场呈现明 显的供需两弱格局，价格缺乏明确单边驱动，整体维持震荡偏弱运行态势，市场交投氛围降至阶段性低位。春节假期结束后的几个工作 日内，煤矿陆续复产，蒙煤通关恢复正常，焦企维持稳定生产，铁水产量较节前小幅增加。 观点总结和判断：进入3月，主产区煤矿将全面复工复产，供应将明显恢复。同时蒙古煤通关量预计将维持高位，进一步增加国内供 给，导致煤矿端累库压力加大。不过，需要关注"两会"期间产区安全生产检查是否会对煤矿复产节奏形成短暂干扰。需求端，3月钢厂 将逐步复产，带动铁水产量回升，对双焦的需求存在刚性支撑。不过，由于终端钢材需求复苏力度存疑， ...