西部研究月度金股报告系列（2026年3月）：人民币加速升值，3月如何布局-20260228

人民币加速升值，3 月如何布局 西部研究月度金股报告系列（2026 年 3 月） 核心结论 1、2026 中国有望回归 2019 "价值投资元年" （1）2018 年中国正式步入工业化成熟期，制造业强劲的对外出口能力，赚取大 量稳定的现金流。由此 A 股孕育出了 2019-22 年"价值投资"的土壤：大量拥 有稳定现金流的消费（茅指数）和制造（宁组合）得到系统性重估。 （2）《人民币升值是 2026 繁荣的契机》提示：美联储降息后人民币回归长 期升值趋势，正驱动跨境资本加速回流。中国的制造和消费行业将再次拥有 大量稳定的现金流，也将重获"价值投资者"的青睐。 2、巴菲特"价值投资"的基础，是稳定现金流的"大 DCF 资产" 1945 年开始美国正式进入工业化成熟期，制造业强劲的对外出口能力，赚取大 量稳定的现金流。由此美股孕育出了巴菲特"价值投资"的土壤：大量拥有稳定 现金流且 CAPEX 较低的"大 DCF 资产"。 策略月报 巴菲特"价值投资"的理念是以合理价格买入现金流充沛的优质公司。上世 纪 60 年代以来，巴菲特重仓的美国运通/华盛顿邮报/可口可乐/苹果等公司， 都是现金流充裕且 CAPEX 较低的 ...