利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点转向偏空-20260228

证券研究报告 | 金融工程 2026 年 2 月 28 日 利率价量择时观点转向偏空 ——利率市场趋势定量跟踪 20260227 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.79%，相对上周下降 0.51BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.56%、0.47%、-0.01%， 从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位 中性偏低、凸性结构点位偏低的状态。 利率价量周期择时信号：5 年期中性、10 年期偏空、30 年期偏空 美债价量周期择时信号：看多 - 基于美国市场 10 年期国债 YTM 数据判断的多周期择时信号为： 长周期向下突破、中周期无信号、短周期向下突破。综合来看， 当前合计下行突破 2 票、上行突破 0 票，最终信号的综合评分结 果为看多。 国内利率价量多周期择时策略表现 - 自 2024 年底以来，基于 5/10/30 年期国债 YTM 价量趋势的交易策 略年化收益率分别为 2.29%、2.64%、2.73%，最大回撤为 0.69%、 0.92%、1.69%，收益回撤比为 3.88、4.57、2.98，相对业绩基准的 超额收益率为 0.63%、1.13%、 ...