尿素周报：逢高空配维持-20260228

逢高空配维持 尿素周报 2026/02/28 张正华 （能源化工组） 从业资格号：F0270766 交易咨询号：Z0003000 严梓桑 （联系人） 0755-23375123 yanzs@wkqh.cn 从业资格号：F03149203 CONTENTS 目录 01 周度评估 05 需求端 02 期现市场 06 期权相关 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 01 周度评估 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 因子评估&策略 | 图2：因子评估表 因素 | 核心变量 | 方向预测 | | --- | --- | --- | | 供给 | 开工率方面：尿素开工冬季检修在即，预期边际收紧 | 中性偏空 | | | 贸易流方面：当前印度需求较好，出口政策仍有利多预期 | | | 需求 | 开工率方面：下游开工波幅不大，但年初淡季在即 | 中性 | | 库存 | 港库方面：港口微累，但边际影响较小 | 中性偏多 | | | 厂库方面：高位去库，斜率较快 | | | 成本 | 煤炭方面：动力煤补库不及预期开始高位下跌 | 中性 | | | 油气方面：维持震荡，预计向上空间有限 | | | 上轮观点 | 我们 ...