转债周度跟踪20260227：如何理解高平价转债主动压估值?-20260228

2026 年 02 月 28 日 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 王明路 A0230525060003 wanqml@swsresearch.com 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 联系人 徐亚 A0230524060002 xuya@swsresearch.com 如何理解高平价转债主动压估值? 转债周度跟踪 20260227 ● 1. 周观点及展望 ● 开年 A 股市场迎来开门红，但转债以微跌收场，转债表现远逊于对应正股，主要是由高 平价转债大幅压估值导致。140元以上平价区间中,估值压缩幅度的较大主要有两类,一 是由强赎进度导致的估值压缩,比如汇成、睿创、恒帅、微导、中宠转 2、振华、永 02 等，压缩幅度也相对偏大，但即使全部归于强赎预期，犹动幅度也明显大于此前；二是新 券和次新券估值主动压缩，比如鼎龙、路维、华辰、甬矽等。此外其他 140 元以上平价 转债估值同样普遍压缩,仅个别超预期不强赎转债估值回升。因此本轮高平价转债估值压 缩具有普遍性,强赎进度转债、新券和次新券估值压缩幅 ...