汇率双周报系列之八：人民币升值，“休止”还是“变奏”？-20260228

宏 观 研 究 汇率双周报系列之八 2026 年 02 月 28 日 人民币升值，"休止"还是"变奏"？ 界 经 济 证 券 研 究 报 告 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 李欣越 A0230524080004 lixy@swsresearch.com 赵宇 A0230524080007 zhaoyu2@swsresearch.com 王茂宇 A0230521120001 wangmy2@swsresearch.com 联系人 李欣越 A0230524080004 lixy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2026 年 1 月下旬以来，人民币升值明显加速；为抑制人民币过快升值，2 月 27 日央行宣布下 调外汇风险准备金率。本轮升值与过往的异同、央行工具会否扭转趋势？本文分析，供参考。 一、热点思考：人民币升值，"休止"还是"变奏"？ （一）为何近期人民币加速升值？持续升值下，结汇的"羊群效应"或开始出现 本轮升值前 ...