国信期货油脂月报：美国生物柴油或逐步落地，利多能否兑现成关键-20260301

国信期货研究 Page 1 国信期货油脂月报 油脂 美国生物柴油或逐步落地 利多能否兑现成关键 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 2026 年 3 月 1 日 国际方面，3月美豆油市场则面临多项生物柴油政策落地，政策与预期能 否兑现成为关键，市场希望美豆油强预期的兑现。目前美豆油供给增加明显， 但需求增幅不明显，库存压力明显，如果政策利好落地，强预期向强现实转化， 那么美豆油或继续走高，如果掺混政策不及预期，那么美豆油则面临利多出尽， 回吐涨幅的可能。 对于马棕油市场而言，沉重的库存压力是制约价格走高的关键所在。从 库存来看，2025年以来马棕油库存变动情况与2018年-2019年同期较为相似， 2019年2月马棕油库存见顶回落，而2025年12月马棕油库存见顶回落。马棕油 价格在7月止跌反弹因库存降至240万吨以下。由此可以预计，短期马棕油价格 或因库存高企而低位震荡反复。一旦库存降至240万吨以下，价格或迎来上涨 契机。2月 ...