\HALO\交易：拥抱AI基建，不被取代

丨证券研究报告丨 市场策略丨专题报告 [Table_Title] "HALO"交易：拥抱 AI 基建，不被取代 报告要点 [Table_Summary] 美股三大指数近期走势出现明显分化，纳斯达克指数跑输，美股硬件和软件走势也出现明显分 化，软件板块下跌严重。Anthropic 在直播中表示，其与软件是合作而非替代关系。北美软件板 块主要个股的估值受叙事影响较大，近期北美软件公司出现了较为明显的估值下杀，反映出近 期的下跌更多是受到叙事冲击所带来的对行业远期终局的担忧而非基本面的恶化。从长期来 看，AI 大模型与软件仍是合作而非颠覆关系，软件公司仍然有望凭借其深厚的垂直行业积累等 竞争优势逐步改善市场对其的认知。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] "HALO"交易：拥抱 AI 基建，不被取代 [Table_Summary2] 近期美股下跌背后是 AI 大模型对软件行业颠覆担忧 美股三大指数近期走势出现明显分化 ...