南华期货LPG产业周报：地缘溢价攀升-20260301

第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前影响LPG价格走势的核心矛盾有以下几点： 1）成本端原油市场风险增加：短期原油市场定价核心依然在中东地缘风险溢价上，美伊问题的发展方向依然 决定着盘面的动向，周末美伊冲突加剧，美军从空中、海上同步出击，精准打击伊朗德黑兰总统府、最高领 袖官邸、核设施、导弹基地、伊斯兰革命卫队总部等约30个关键目标;伊朗随即启动毁灭性报复，以导弹与无 人机反击以色列本土及巴林、卡塔尔、阿联酋、科威特等国境内的美军中东基地，中东多国紧急关闭领空、 进入最高警戒状态，地区冲突从长期对峙直接升级为全面军事对抗，全球避险情绪急剧升温。暗盘以8%的涨 幅快速拉涨。 2）外盘丙烷本周延续强制：中东地区发运量整体中性，且受到沙特突发的装置故障影响，截至本周五，FEI 升贴水20，CP升贴水0。目前霍尔木兹海峡实质处于关闭状态，货运停滞，短期供应担忧依然助推价格上 行。 3）内盘基本面边际转弱：供应端本期在商品量及到港增加下回升，厂库及港库均增加。需求端，PDH开工受 节中利华益、辽宁金发短停影响小幅下滑，目前已重启，目前在检修装置包括金能、巨正源等还将持续一段 时间。后续若中东供应受阻，到货 ...