南华期货铜产业周报：美伊事件下，铝带动铜上涨-20260301

南华期货铜产业周报 ——美伊事件下，铝带动铜上涨 南华有色金属研究团队 傅小燕 投资咨询证号：Z0002675 联系邮箱：fxiaoyan@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026/03/01 第一章 核心矛盾与策略建议 1.1 核心矛盾 节后首周美伊矛盾激化，美国对伊朗的军事打击，以及由此引发的霍尔木兹海峡关闭，将影响下周有色金属 市场价格走势，尤其是铝价格。对于铜价来说，大周期级别看上涨弹性大于下跌弹性，短期尽管高库存压制 涨幅，但情绪偏多令估值上移。 基本面上，节后市场依然处于累库阶段，产业链端企业开工率尚未完全恢复，预估元宵节后开工率会大幅回 升。这导致价格在突破102000-103000区间后，未能继续向上大幅上涨。此外，期限结构呈现正向市场结 构，也反映出市场的谨慎情绪。 基于模型推断，阴极铜当前阶段: 上涨中期 -趋势向上，周期中性；LME铜当前阶段: 上涨中期 -趋势向上，周 期中性 沪铜做多风险收益比1.09（中等风险收益比，适度参与），伦铜做多风险收益率1.15（中等风险收益比，适 度参与）。 远期核心矛盾将转变为强劲的实物供需基本面，能否抵消宏观政策 ...