收益率多上行但利差分化，5年以内普信相对抗跌

证 券 研 究 报 告 收益率多上行但利差分化，5年以内普信相对抗跌 信用债市场周度跟踪（2026.2.23-2026.3.1） 证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001 研究支持： 曹璇 A0230125070001 2026.3.1 主要内容 注：受春节假期影响，本期为2026.02.23-2026.03.01，上期为2026.02.09-2026.02.15 ，收益率和各类利差变动为2.27相对2.14的变动值。 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 一级市场：本期普通信用债净供给环比下降，二永债无新发行与到期。本期（2026.02.23-2026.03.01）普通信用债合计发行/净融资952亿元/-892亿元，上期 （2026.02.09-2026.02.15）分别为1390亿元/363亿元。其中，产业债发行环比下降至503亿元，净融资环比转负至-294亿元；城投债发行环比下降至449亿元，净融 资环比转负至-598亿元。本期银行二永债无发行/到期，上期（2026.02.09-2026.02.1 ...